本片由张彻导演, 倪匡编剧, 姜大卫及傅声两大功夫巨星领衔主演. 故事描述, 林少游(傅声)、石大勇(戚冠军)及关飞(李艺民), 三者俱属浪迹江湖之豪侠, 表面上游戏人间, 实则满怀壮志, 誓以抗暴为己任. 一次, 机缘恰巧, 林等三人助青年富户楚铁侠(姜大卫)逃出险境, 并结为生死之交, 始知楚实乃闻名江湖最擅「金弹子」的高手. 元朝异族王爷早有霸占富户财富的野心, 后更借故追捕楚, 林等遂出手相助, 共谋抗暴大业...

因身怀“鸳鸯双刀”绝技而驰名江湖的白衣少侠雷力（姜大卫）被龙异之（谷峰）设计陷害，自废右臂退出江湖后，他隐姓埋名于某个小饭馆里当伙计，过着任人侮辱欺负的日子。邻居铁匠的女儿巴蕉（李菁）因对他心生爱慕，时常鼓励其重塑形象，无奈雷力战胜不了心魔。 　　有缘结识翩翩少侠封俊杰（狄龙）后，雷力重拾生活的信心，并说好在封俊杰赴过龙异之的约后两人一起去过归隐的生活。不幸的是封俊杰像多年前的雷力一样也中了龙异之的诡计，奋力抵抗一番终因不敌敌手身亡，得知消息的雷力大悲，矢志用左臂练就一身好功夫为好兄弟报仇。

由于匪徒劫持，一对双胞兄弟刚出生即遭分离。弟弟玩命（成龙）被舞女捡到抚养长大，终日浪迹于社会底层，为帮朋友泡妞，他结识了歌女芭芭拉（张曼玉），因此得罪黑社会；哥哥马友（成龙）被一对有钱夫妇带去美国，接受了良好教育长为著名音乐家，回港开音乐会时，结识世伯家的女儿唐心（利智）。 　　阴差阳错中，两人互换角色进入对方生活，由于大家分不清谁是马友谁又是玩命，笑话迭出，芭芭拉与唐心的心思也渐起变化。音乐会上，玩命胡指乱挥不想大获成功，而马友在黑帮威逼下，开车去救被黑帮抓做人质的玩命的好友泰山，随后，两兄弟开始连手共斗强敌。

杨威专职捉拿官府悬赏的大盗，方聪每次都抢先他一步取得大盗们的赃物,只将人留下给他拿去领赏。 　　富商赵宽及与其关系密切的萧、高、沈、江四家同时接得神秘大盗蜘蛛的死亡帖,杨受赵之托担任五人的保镖，方不请自来，也卷入此事件中。江飞霞与表哥沈玉胜已有婚约，而杨、方都对漂亮的江颇为爱慕， 　　萧关英及沈春山全家先后被杀，沈春山不知去向。杨、方二人怀疑蜘蛛大盗就在五人之中。他们寻得沈春山，原来他是为赵宽所擒，严刑逼问20年前京城被劫的珠宝下落。而方聪的真正身份是当年劫案苦主的儿子。 　　赵宽找到珠宝，被杨、方两人所杀。江、高出现，江承认自己是当年的蜘蛛大盗之女，一切均是陷井，是为了杀死赵、萧、沈等人，替父报仇。现在是杨、方两人联合对付江和高......